哈罗德·胡克：一个感到被猎的猎人 - 彭博社

当哈罗德·S·胡克进行收购时，他迅速在其上打上自己的烙印。美国通用公司的董事长几乎在每个领域都施加自己的方法——从管理到营销——以及人们谈论这些方法的方式。他管理系统的关键元素是“模型网络学”，这是他在1970年代初开发的151个流行词、符号和公理的集合，用于描述他的战略。例如，“北行列车”是AG的战略和目标：如果你不同意它们，就下车。“这很像军队，”长期董事托马斯·D·巴罗说。“每件事都有规则和方法。”

然而，胡克的规则和方法似乎在去年失效了。在1980年代通过收购将保险公司的资产增加到340亿美元后，这位好斗的董事长几乎看到了自己的公司被收购。掠夺者是竞争对手Torchmark公司，其在1990年3月以每股50美元的报价使AG的股票飙升，并引发了一场代理权斗争。胡克通过承诺为股东做得更好赢得了这场斗争。然后，他通过将公司挂牌拍卖让他们感到震惊。但由于大型交易的融资枯竭，没有买家出现——甚至连Torchmark也没有。在他在12月将AG撤出市场时，七个月后，股票已接近六年来的低点（图表）。

利润压力。现在，59岁的胡克回到了起点——只是这次，这位以强硬进攻战术而闻名的高管正处于防守状态。Torchmark表示将保持距离，但还有许多其他问题。胡克正在努力解决AG核心业务——家庭服务人寿保险中的一些运营弱点。该部门以低成本的人寿保险上门销售，与竞争对手相比表现不佳。其费用几乎是Torchmark家庭服务部门的两倍。

改善利润的压力尤其大，因为胡克去年本可以将业务出售给Torchmark。在没有找到买家出售整个公司的情况下，他同意在九月份出售部分业务。然而，他拒绝了Torchmark对家庭服务的36亿美元报价，认为报价过低。一位Torchmark高管表示：“他只是走过场，但这一切都是为了保持对自己公司的控制。”胡克否认任何欺骗行为。

AG的数字同样令人沮丧。尽管1990年的收益增长了21%，达到了5.62亿美元，但仍远低于1986年的高点6.69亿美元。AG的股票在今年的牛市中上涨了30%，达到了约40，但仍远低于Torchmark的报价。拥有715,000股AG股票的德克萨斯州教师退休系统的分析师莎拉·维尔兹抱怨道：“他们需要很长时间才能赚到足够的资金来再次证明每股50美元的价值。”

‘幸存者。’胡克正在尽力改变这一现状。今年三月，他通过裁员550名员工（650名员工中的一部分）并将佛罗里达州杰克逊维尔的一个中心并入纳什维尔的运营，整合了AG最大销售领域的两个主要业务。去年的成本削减已经提升了一些非核心单位的运营收益。消费者金融的运营利润增长了42%，达到了1.25亿美元，帮助整体运营利润增长了16%，达到了4.46亿美元。“他们仍然不够高效，”亚特兰大经纪公司Robinson-Humphrey Co.的分析师托马斯·G·里希特表示。“但他们朝着正确的方向前进。”

胡克甚至再次谈论收购。AG的债务占资本的26%，1990年的现金流约为25亿美元，使胡克处于一个良好的位置，可以继续扩大AG。“公司必须收购或被收购，”他说，“我们计划成为幸存者。”

生存的概念是胡克的一个主旋律。他的主要热情是童子军，他在1943年加入了童子军，受到军事风格训练和生存技能强调的吸引。他最终成为了一名鹰级童子军，几年后加入了全国委员会，并在1988年担任该组织的主席。在工作中，胡克有一个最喜欢的短语来谈论生存：“残酷的海洋。”这个短语源自他的模型网络词汇，指的是商业环境的达尔文式严酷。有时海洋的表现很奇怪：作为1989年精简的一部分，胡克在公司范围内降低了管理者的职称。例如，高级副总裁变成了副总裁。近年来，高层管理人员的流动率很高，因为那些不产生业绩的人很快就会被淘汰。一位前高管说：“在AG，‘残酷的海洋’运作得有点太好了。”

胡克在保险行业航行了超过35年。他是堪萨斯城一位乳制品农场主的儿子，在密苏里大学哥伦比亚分校学习商业和会计，服役三年后进入保险行业。到31岁时，他已经是一家小型人寿保险公司的总裁。十年后，当他担任加州西部州人寿保险公司的总裁时，美国通用收购了该公司，他也加入了公司。1975年，他被任命为美国通用的总裁，1978年成为董事长兼首席执行官。

引起了人们的关注。当时，AG正在努力消化几项收购并提升下滑的收益。胡克开始整顿公司，整合部门并削减成本。他还以其激进的收购策略震撼了这个优雅的行业。今天，美国通用大约80%的业务自1982年以来被收购。胡克在1982年以15亿美元进行的对NLT公司的敌意收购和1984年以12亿美元收购Gulf United的保险业务仍然是行业内最大的收购。AG现在由九个子公司组成，最大的子公司是家庭服务人寿保险。其他大型AG单位包括消费者金融和退休年金。

胡克的投资策略是一个相对强项。他已将AG的230亿美元投资组合避开垃圾债券和其他高风险投资：AG的非表现债券和抵押贷款总额仅为1%，低于一年前的1.3%，远低于许多竞争对手。在市场去年秋季暴跌之前，他出售了AG的11亿美元普通股投资组合的90%，在扣税后获利1.76亿美元。

当市场再次回升时，他已经重新入场，寻找便宜货。今年1月，胡克透露AG购买了困扰保险公司Travelers Corp.的不到5%的股份，该公司在财产/意外险领域表现强劲。这笔交易引起了一些关注，但胡克表示这仅仅是出于投资目的，并否认对收购整个公司的兴趣。更有可能的收购候选人将是消费金融公司，尽管胡克不会透露任何目标。

与此同时，胡克不得不想AG何时会出现在其他收购者的视线中。尽管最近有所改善，AG的股票交易价格仅略高于账面价值，而更盈利的Torchmark的股票价格是账面价值的三倍。如果他无法让AG的股票持续上涨，胡克可能会面临“残酷的海洋”。