红火的斯坦伯格家族的下一代 - 彭博社

即使在孩提时代，乔纳森·斯坦伯格也与众不同。当他的同龄人翻阅《体育新闻》和《花花公子》时，他更喜欢投资者导向的杂志。他在13岁时用自己巴尔米兹瓦的钱购买了价值2000美元的雅培实验室股票。这只股票在六个月内上涨了53%。他解释道：“我对开始我的投资教育很感兴趣，”仿佛掌握股市是每个七年级学生的首要任务。“嗯，”他在片刻后承认，“我来自一个有些不同寻常的家庭。”

不同寻常是一个形容词。现年26岁的乔纳森·斯坦伯格是三本投资者出版物的拥有者，也是曼哈顿著名社交名流、曾经的企业掠夺者和依赖集团控股公司的董事长索尔·P·斯坦伯格的长子。在斯坦伯格家庭中，股票、债券和资本主义的复杂性是日常对话的内容。乔纳森对此津津乐道。假期时陪父亲去工作，年轻的斯坦伯格“喜欢进入投资部门，阅读穆迪和价值线，”索尔回忆道。

这种对商业信息的早熟热情使斯坦伯格得出了一个不太可能的前提：那就是信息不够。十年来，他在业余投资者和机构巨头之间下注，让年轻的“乔诺”相信，金融出版物在小公司股票方面未能满足个人投资者的需求。

濒临灭绝的品种。因此，到目前为止，他似乎是对的。尽管股票挑选者被认为是濒临灭绝的品种，但仍有足够多的人存在，以支持斯坦伯格的两本出版物《个人投资者杂志》和《美国增长最快的公司》，以及他的通讯《个人投资者特别情况报告》。这三本都是斯坦伯格的金融数据系统公司收购的转型资产。

旗舰个人投资者曾被称为《便士股票期刊》，这是一本在1988年秋季斯坦伯格购买时发行量约为35,000的月刊。更名、重新设计，并始终专注于盈利动机的个人投资者现在的封面价格为3美元，发行量约为51,000。斯坦伯格说，与许多自称以投资者为导向的出版物不同，“每个故事的立场是：你应该拥有这只股票吗？”即使在广告环境不佳的情况下，II的广告收入去年也增长了85%，他说。斯坦伯格不愿透露收入数字。《特殊情况》每年收费150美元，而《美国增长最快的公司》售价245美元。每本的发行量约为650。

斯坦伯格没有选择股票的“系统”。相反，他和他的团队依靠的是基础工作。他们仔细研究三个数据库和无数杂志和报纸。他们在寻找那些被忽视的小公司，这些公司有着独特的产品、低市盈率、快速的增长记录或其他引人注目的特征。

斯坦伯格坚持无胆无荣的哲学。清晰加拿大饮料公司，一家瓶装水公司，仍然是他最喜欢的公司之一（表），是一个典型的高风险选择。“我的高级编辑不喜欢它，”他回忆道。他的声音降低了一个音调，听起来像是一位体育播报员在列举一位退役运动员的统计数据：“他们在亏损。但他们的收入在增长——季度增长250%。他们刚刚获得了设计奖。我想，水是可以销售的。我在星期五选择了它。星期六，依云发生了产品召回。这是一个传奇的选择。”

显然，加拿大在1990年是特殊情况投资组合的明星，从2月到6月飙升了269%。总体而言，斯坦伯格的股票投资组合在年中上涨了惊人的105%。虽然他也会建议读者何时卖出，但他并不是无所不知的：8月的股市暴跌对他造成了影响。不过，到1991年2月，投资组合仍然上涨了60%。相比之下，道琼斯工业平均指数在同一13个月期间仅上涨了5%，而纳斯达克综合指数则持平。

斯坦伯格的出版物并不缺乏竞争。赫尔伯特金融文摘追踪大约125个投资者通讯，而这还远不是全部。但关于斯坦伯格的消息已经传播开来，这在一定程度上要归功于他的名字——以及《华尔街日报》。在一场持续进行的《华尔街日报》选股比赛中，四位专业人士与随机投掷飞镖的方式对抗，他去年赢得了两次，并在3月再次获得最高荣誉。他的获胜选股是戴尔计算机公司，自他选择以来的六个月内上涨了117%。

尽管他长期以来对股票充满兴趣，斯坦伯格从未认真考虑过为华尔街公司工作。在曼哈顿精英达尔顿学校的高中时期，他花了一个夏天为父亲在Reliance的投资部门工作，他认为自己在大学毕业后会在那里工作。但在宾夕法尼亚大学第三年暑假期间，他在贝尔斯登公司获得了一个实习机会。他决定大学没有什么可以教他的，于是辍学并被该公司的一个小型并购部门聘为分析师。斯坦伯格说：“我拥有的商业知识基础与35岁男性相当。”

在贝尔斯登，他开始与斯科特·罗森布卢姆交谈，后者与斯坦伯格同时在宾夕法尼亚大学就读，讨论关于小公司良好信息的短缺。1988年初，斯坦伯格离开贝尔斯登，全职致力于收购《便士股票杂志》。在与其所有者道尔顿通讯公司谈判的过程中，斯坦伯格说服罗森布卢姆也辞职。他们在1988年10月达成交易。现年26岁的罗森布卢姆现在是出版商。尽管他希望他的儿子能加入他在瑞利安斯的工作，但索尔·斯坦伯格正在支持这个初创的出版企业。乔诺为《便士股票杂志》和其他购买提供了相当可观的股本，而他的父亲则提供了融资。他说，合计购买价格不到100万美元。

无领带。如果有什么威胁到斯坦伯格的新事业，那就不是不断上升的成本。在曼哈顿市中心那些仍然看起来像未完成空间的地方，斯坦伯格赋予“低开销”这个词新的含义。他与罗森布卢姆共享的主编办公室，墙上钉着几张地图。

来公司参加投资会议的访客会遇到斯坦伯格那张面带青春气息的四人编辑团队。他们看起来像一个大学学习小组——没有领带，其中一人甚至没有穿袜子。相比之下，斯坦伯格则是挺括的、佩戴吊带的、条纹的。然而，气氛绝对是平等的。他要求员工——以及两名学生实习生——每周提出一个股票选择，并宣布对下个月表现最佳的股票奖励100美元，对三个月内表现最佳的股票再奖励100美元。在考虑潜在的公司故事时，斯坦伯格提醒大家考虑经济衰退对股票的影响，并要求更多“国际导向的内容”。

几乎所有出版物的投资理念都是内部生成的，经过讨论后，再分配给自由职业者或由员工撰写。“Jonno会仔细查看每一份企业财报，”Rosenblum说。“如果有一家与我们规模相当的公司，并且收入增长不错，我们会联系该公司并获取财务数据。”然后，员工会对财务数据进行自己的分析，并在可能的情况下采访管理层。

做出“卖出”推荐似乎是Steinberg的弱点。“Jonno的强项在于他能非常快速地理解商业概念，”他的父亲说。“他的弱点是他对所有这些概念都情有独钟。”然而，Jonno最公开的失败与卖出推荐无关。去年五月，他选择了Management Co. Entertainment Group Inc.，一家电影制作和发行公司，参加《华尔街日报》的选股比赛。当时股价为2.25美元。该公司随后违约了贷款，到十月底，股价跌至7美元。“真可惜，我表现得很糟糕，”Steinberg说。“我开始觉得自己有点无敌。”

改革。Steinberg表示，Financial Data Systems可能至少还需要一年才能盈利。但他的愿望是长期的。Steinberg设想公司不仅仅是一个选股者。相反，他希望建立一个庞大的研究池，客户可以从中获取关于许多不同股票的信息。“我希望我的服务在1990年代能成为最好的，”他说。这是一个艰巨的任务。但如果他能在投资组合中持续获得60%的年收益，这个目标可能并不是那么遥不可及。