全球经济放缓即将来临 - 彭博社

“我真的很不满，”日本财政部长桥本龙太郎抱怨道。难怪。从海湾战争的最后几天开始，美元对日元上涨了9%，对德国马克上涨了17%。对于货币交易员来说，估计流入美元的500亿美元是美国全球领导地位的回报，也是美国正在走出衰退的迹象。但桥本却远没有那么乐观。“我非常担心，”他说，美元的上涨“对世界经济没有好处。”

突然之间，财政部长有了很多同伴。随着会议委员会在海湾战争后的首次消费者信心调查显示出有史以来最大的月度跳跃，美国确实可能正在复苏。但世界其他地方则越来越朝着相反的方向发展（图表）。总体而言，摩根士丹利公司高级经济学家罗伯特·S·盖伊估计，西方今年可能勉强实现1.5%的增长率。

即便如此，这也可能过于乐观。到明年初，疲软的海外需求和更高的美元可能开始抑制美国出口——这是美国为数不多的增长领域之一。如果那样的话，任何美国的复苏可能在一两个季度后迅速消退，整个工业世界将陷入阴霾。“如果出口受挫，”阿什兰石油公司首席经济学家赛勒斯·H·塔哈马塞比辩称，“美国的衰退将比我们最初想象的更长、更严重。”

严重的头痛。在这样的预测中，财政部副部长大卫·C·穆尔福德迅速承认，政府也“对美元上涨的速度感到担忧。”事实上，更高的货币和海外增长放缓已经让一些美国跨国公司感到头痛。IBM最近将第一季度利润暴跌归咎于“世界大多数地区经济疲软”，而汽车零部件制造商伊顿公司则指出，其英国工厂也受到海外需求疲软的影响。事实上，现在只要看看美国以外的任何地方，你都会看到深层经济压力的迹象。

例如，澳大利亚、英国和加拿大已经陷入衰退数月。法国、意大利和西班牙正处于边缘。曾经繁荣的德国因统一成本失控而放缓至爬行状态。即使是日本，在经历了52个月的强劲扩张后，似乎也正朝着显著降温的方向发展。

日本的消费者支出正在减弱，预计截至3月31日的财政年度企业利润将下降0.8%，这是四年来的首次下降。尽管日本银行可能会通过将利率下调最多半个百分点来放松紧缩的货币政策，但这可能对增长没有太大帮助。该中央银行最近估计，过去三年中占日本国民生产总值增长60%的资本支出，1991年可能仅增长1.1%。但包括日产汽车、王子制纸和理光在内的许多大型制造商正在削减支出。尽管美元走强应该会给日本出口带来提振，但这不足以抵消国内需求的下降。

尽管前景黯淡，大多数经济学家仍相信日本将逃脱衰退。他们对德国的看法则不那么确定。实际上，对于摩根士丹利的盖伊和许多人来说，“德国是故事”。德国最近被视为欧洲增长的最后希望，但在高利率、增加的税收和巨额的统一成本中，似乎越来越迷失方向。比利时通用银行的首席经济学家彼得·普雷特表示，只要德国滞后，整个欧洲似乎注定在今年“几乎没有增长”。

悲观情绪正迅速成为许多德国政治家和经济学家的国民消遣。波恩预计今年将在对东德的援助上花费750亿美元，加上660亿美元的海湾战争捐款，将使总理赫尔穆特·科尔的保守派面临750亿美元的预算赤字。这个赤字是去年的两倍，预计将占国民生产总值的近5%。

买家很少。但即使在这样的财政刺激下，需求也在下滑。出口占德国经济的三分之一，已经开始下滑，海外机械订单去年下降了13%。而西德的实际工资今年仅将上涨约3.5%，经济部表示，这仅为去年增幅的三分之一。部分原因是，商业银行首席经济学家乌尔里希·拉姆认为，消费者支出增长可能会从1990年的4.4%降至今年的2.5%。汉堡的禅艺术画廊老板卡尔·亨尼抱怨道：“现在很少有人在购买。” “生意变得相当缓慢。”

如果西德在抱怨经济放缓，东德则正经历彻底崩溃。随着福利公民人数飙升至150万以上，成千上万的人在主要工业城市走上街头，呼吁更多的工作和资金——并要求科尔下台。事实上，自从科尔强行通过400亿美元的新税收和其他征费以帮助支付海湾战争账单和东部重建以来，他在统一德国的政治局势中一直处于困境之中。

科尔的新税收和马克的贬值可能会使今年消费者价格上涨超过一个百分点。即使经济放缓，其他通货膨胀压力也在加大。例如，尽管生产率低，东德的工会钢铁工人到1994年已与他们更高效的西方同行达成工资平等，这表明其他高价劳动力协议可能正在酝酿中。而德国的货币供应量也在急剧增加。

面对这样的压力，德国联邦银行行长卡尔·奥托·波尔不愿意降息以刺激增长。但如果增长继续放缓，他可能别无选择。随着三个月期存款证的收益率现在达到9.1%，消费者在贷款上支付14%，“利率正接近痛苦的临界点，”拉姆说。

在德国经济停滞不前的同时，一些邻国却陷入困境。以法国为例，约有260万人，或9.2%的劳动力失业。法国银行最近降低了利率，但刺激措施可能为时已晚，影响有限。企业破产已经达到了创纪录的高点，2月份有4,809家公司进入接管或破产程序，比1990年的月均水平上升了25%。

“困难。”许多仍在运营的公司正遭受重创。例如，在3月27日，计算机制造商Groupe Bull公布了1990年12亿美元的亏损，前景黯淡。就在前一天，汽车制造商雷诺宣布去年仅赚取2.11亿美元，比1989年下降了86%。今年，董事总经理路易斯·施韦策观察到，“也将是困难的一年。”

在大多数工业国家，1991年注定将是艰难的一年。对于外汇交易员来说，美元的急剧上升是一个令人安慰的信号，表明海外的生活将比美国艰难得多。但要证明这一评估是错误的并不需要太多。今年可能对每个人来说都相当严峻。