一种更安全的方式来投资市政债券 - 彭博社

下降的利率使受欢迎的免税货币市场基金的收益率接近4%，自一月以来下降了35%。但投资者可以通过使用一种鲜为人知的替代品来弥补部分差距：封闭式市政债券基金的优先股，每股价格为50,000美元或100,000美元。

这种股票不在任何交易所交易，但它被称为“优先”，因为其所有者在普通股东之前对基金的资产拥有索赔权。与大多数优先股不同的是，价格不会波动。“投入多少，取回多少。你为优先股支付的价格就是你出售时得到的价格，”约翰·纽文的副总裁杰弗里·克拉茨说，该公司提供21个可用发行中的9个。

条款令人满意：没有佣金，股息通常每周支付，收益免于联邦税——有时也免于州税。这些股票的收益率也由Kemper金融服务、J. & W. Seligman和普特南公司进行市场推广，收益率定期设定。

在过去的2年半中，自债券基金提供优先股以来，吸引人的回报使市场达到35亿美元。承销商以具有竞争力的价格定价优先股，以吸引来自免税货币市场的大型投资者。

例如，纽文绩效优先股目前支付4.62%——这是12个全国基金的平均水平，这些基金的股息收益率每周重置。（还有七个免税基金为纽约和加利福尼亚提供优先股。）目前，对于每28天重置一次利率的基金，收益率甚至更高，例如Van Kampen Merritt投资级优先股支付的4.86%。

相比之下，IBC/Donoghue跟踪的免税货币市场基金的平均收益率最近为4.14%。因此，处于31%税率的投资者通过将$100,000投资于平均七天的市政优先股，相较于平均七天的免税货币市场基金，可以在税收等效基础上多赚$700。

缺点。封闭式基金必须为每$1的优先股持有$2的市政债券。这保护了优先股持有者不至于损失资金，并使这些股票获得了标准普尔和穆迪的AAA评级。

尽管其几乎提供了退款保证，但该产品仍有缺点。您没有机会增加本金；您只能赚取股票的利息。而且与货币市场基金不同，您的现金在7天或28天的期限内被锁定，类似于定期存款。

但是，如果您在寻找额外的免税收入，这些股票可能是短期投资的更好选择。