为什么每个人都想要这只小猪 - 彭博社

出售：大型新英格兰银行。庞大的房地产投资组合。323个分支机构遍布三个州。资产：200亿美元。不良贷款：50亿美元。资本：0。最佳报价。立即行动。

这听起来可能并不吸引人。但对新英格兰银行公司的失败单位的竞标已变成一场激烈的竞争。潜在买家的短名单就像金融界的名人录。可能的买家从美国银行公司（全国第二大银行）到华尔街的交易大师科尔伯格·克拉维斯·罗伯茨公司。

为什么这么热闹？新英格兰银行可能成为政府出售的最优秀的银行奖杯之一。新英格兰银行在马萨诸塞州、康涅狄格州和缅因州拥有323个分支机构，拥有吸引人的消费者特许经营。接近交易的消息人士表示，负责管理销售的联邦存款保险公司希望买方至少投入7.5亿美元的新资本——这是FDIC迄今为止从其银行保险基金中支付以支持新英格兰银行的金额。

但消息人士称，FDIC还提供了一些诱人的激励措施。虽然买方可能获得约140亿美元的盈利资产，包括商业和消费者贷款，但他们不必承担任何不良贷款。FDIC可能会将新英格兰银行的不良资产，包括50亿到60亿美元的大部分不良房地产贷款，分离到一个单独的池中。中标者将获得管理不良贷款的费用，这些贷款将由FDIC收购。

“不可思议。”交易完成后，新所有者将拥有新英格兰地区最健康的银行——也是全国最强大的银行之一。根据过去失败银行的销售情况，潜在利润巨大。“这是一个不可思议的交易，”一家竞标新英格兰银行的公司的高管说。“你几乎可以肯定会赚钱。问题是赚多少。”

联邦存款保险公司（FDIC）对BNE出售的处理，作为最近银行危机中最大的交易，正受到密切关注，因为这可能预示着未来救助的情况。该机构已经受到一些国会批评者的抨击。他们声称，过去的救助措施，例如由北卡罗来纳州夏洛特的NCNB公司收购位于达拉斯的第一共和国，以及由俄亥俄州哥伦布的Banc One公司收购MCorp的失败单位，包含了不合理的激励措施。众议院预算委员会的一份最新报告建议，这些慷慨的条款可能使买家在与其他德克萨斯州银行的竞争中获得了不公平的优势。纽约州众议员查尔斯·E·舒默（Charles E. Schumer）表示：“这些发现将促使我密切关注与新英格兰银行处置相关的最终安排。”

但FDIC可能别无选择，只能给BNE买家一个优厚的交易。一些投标者可能愿意出价超过FDIC所希望的7.5亿美元。但监管机构在选择赢家时将评估许多其他因素，可能会不愿意要求更高的出价，以免更高的投标削弱买家的财务基础。大多数主要银行甚至无法考虑出价，因为它们的资本基础已经枯竭。对BNE的争夺在1月6日FDIC接管后不久就开始了。由于大量不良房地产贷款的负担，BNE在几天前宣布在最后一个季度亏损4亿美元，这引发了对该银行的挤兑。在FDIC接管后的几天内，来自美国银行的40名高管团队降临BNE位于波士顿市中心的总部，审查其账簿。从那时起，来自纽约的KeyCorp、费城的CoreStates Financial，甚至巴黎国民银行的银行家们纷纷对BNE的残余进行筛查。

评估投标者远非易事。许多分析师认为美国银行（BofA）有最好的机会。它的优势在于BNE曾引以为豪的零售银行业务。而且它的资金实力雄厚。拥有1100亿美元的资产，去年赚取了11亿美元。它的资本基础在行业中属于最强的之一。同样重要的是，美国银行赢得了华盛顿的青睐。在监管机构试图清理破产的储蓄和贷款机构之际，美国银行在过去一年中收购了九家失败的储蓄机构。

另一个强有力的竞争者是Banc One。Banc One的股本与资产比率为9.5%，且贷款组合相对健康，被认为是全国最强的银行之一。此外，它证明了自己在收购管理方面的成功。这家超级地区银行在过去22年中收购了97家银行和储蓄机构。不过，其中一项收购可能会影响其机会。在1990年收购MCorp的失败单位后，Banc One已经成为FDIC慷慨施惠的受益者。

由于害怕一家强大的非新英格兰银行进入其市场，波士顿银行公司（Bank of Boston Corp.）也在积极追求BNE的特许经营。其高管们一直在向州和联邦立法者宣讲选择外来者的恶果。他们表示，地方合并将减少该地区的过剩产能。“我们在新英格兰的银行数量过多，分支机构过多，我们需要行业整合，”波士顿银行行长查尔斯·K·吉福德（Charles K. Gifford）说。此外，他表示，外来者可能会从该地区已经疲弱的银行中抽走业务。众议院预算委员会的报告发现，NCNB在德克萨斯州的存款份额在收购第一共和国银行后的九个月内从13.9%跃升至17.8%。报告还指出，Banc One也获得了大量市场份额的增长。

到目前为止，这些论点几乎没有得到支持。很少有企业或政治家支持波士顿银行，部分原因是他们并不相信外部银行会对当地银行造成伤害。事实上，许多人认为一家强大的外部银行在贷款方面会更有能力，并可能缓解新英格兰严重的信贷紧缩。

除此之外，波士顿银行没有能力收购BNE。熟悉竞标过程的消息人士表示，FDIC预计波士顿银行需要提供比其他竞标者更多的现金，以补偿其资本状况较弱。波士顿银行的房地产去年造成了3.95亿美元的损失。尽管减少了股息并裁减了2800个职位，其资本基础仍略有下降。分析师表示，银行竞标的成功将取决于其吸引新资本的能力。许多人认为该银行已接触了几位投资者进行交易。波士顿银行拒绝置评。

掠夺者形象。尽管如此，如果FDIC希望对这些地区性问题保持敏感，KKR可能会占据优势。这家投资公司正与位于普罗维登斯的Fleet/Norstar金融集团联合竞标。尽管由于新英格兰的房地产问题而损失了4900万美元，Fleet仍被认为是该地区管理最好的银行之一。就KKR而言，它将通过利用其长期客户，主要是养老金基金，提供多达80%的现金。

通过与Fleet结盟，KKR可以安抚那些可能对将一项丰厚的政府交易授予杠杆收购最大实践者之一感到不安的批评者。许多分析师认为，KKR在1989年竞标MCorp时因其华尔街掠夺者形象而失利。但如果获胜，KKR不会继续作为新英格兰的银行家。华尔街分析师预计，这家投资公司将在几年内出售其对BNE的投资，当时该银行应该已经完全恢复。分析师表示，这样的出售可能会产生24%到40%的回报。

联邦存款保险公司希望在春季选出一个赢家。所有投标的截止日期是3月29日。监管机构面临压力，必须迅速达成交易，因为对BNE未来的持续不确定性必然会驱使更多存款人离开。最终的交易将结束新英格兰第四大银行的问题重重的生存状态。但如果赢家获得的交易与许多观察者预期的一样好，那么关于联邦存款保险公司处理银行救助的争议可能才刚刚开始。