这种沉没感再次袭击商业 - 彭博社

经济衰退在1990年第四季度全面到来，因对中东战争的恐惧和燃料价格上涨使许多消费者和公司的支出计划搁浅。需求的萎缩使得《商业周刊》企业评分榜上的900家公司收益比1989年第四季度下降了12%。而利润全年下降了7%，与1989年相同。

尽管需求疲软，季度收入增长了10%。但这一增长部分可以归因于燃料价格的上涨。如果不算石油和天然气公司，销售仅增长了6.8%。全年所有公司的收入增长了8%，略低于1989年的10%。

如果更高的能源账单和战争威胁还不足以让通常大手大脚的美国人感到恐慌，那么失业的恐惧就是了。在1990年下半年，公司削减了工资单，并保持库存精简，以预期经济衰退。这一策略可能让消费者感到害怕，但也为今年晚些时候利润的反弹奠定了基础。“公司在经济疲软的第一迹象下就裁员，”宾夕法尼亚州韦斯特切斯特的区域金融协会公司的马克·M·赞迪说。“但这为利润迅速增长奠定了基础，因为减少了开支和成本。”

胜利消费。经济学家们对美国在去年八月伊拉克入侵科威特之前是否处于衰退状态仍存在分歧。但许多人一致认为，战争的胜利结束可能会导致消费者信心的激增以及对汽车和其他商品的需求增强。WEFA集团公司的高级经济学家库尔特·卡尔预测1991年企业利润将增长10%。“油价大幅下降，这意味着每个购买汽油的人都能省钱，”卡尔说。同时，利润还将受益于利率降低和联邦储备委员会放宽货币供应。

虽然大多数公司将萨达姆·侯赛因视为偷走圣诞节的坏蛋，但海湾危机对能源生产商来说却是一个意外之财。在第四季度，石油和天然气公司的收益增长了195%。如果没有能源公司的巨额利润，商业周刊的收益下降12%将会变成19.9%。

能源并不是唯一在第四季度表现良好的行业。计算机销售表现好于预期，给IBM带来了提振。大蓝的利润从1989年季度的16亿美元跃升至316%，当时它为了整合业务和裁减1万个工作岗位而承担了15亿美元的税后费用。

IBM在1990年赚取了60.2亿美元，重新夺回了商业周刊前25大盈利领导者的第一名。IBM在1988年位居榜首，但在1989年被通用汽车公司挤下了宝座。通用汽车在1990年甚至未能进入前25名，因为它损失了近20亿美元。不出所料，能源公司在商业周刊的前25大盈利领导者中占据了重要位置。埃克森公司的1990年利润为50.1亿美元，使其跃升至榜单第二位。雪佛龙、移动和阿莫科在1990年均进入前10名，尽管它们在前一年都没有这个荣誉。埃克森从第五名跃升至第二名，其收益超过了排名第三的通用电气公司。菲利普·莫里斯公司排名第四，随后是美国电话电报公司。

就销售而言，通用汽车在1990年仍然是行业之王。但埃克森超越福特汽车公司，夺得第二名。IBM和移动分别位列第四和第五，与前一年相同。

对于石油公司来说，第四季度是最好的时光。但对于汽车行业来说，却是最糟糕的。由于战争威胁和可能的能源短缺，更不用说经济的阴郁状态，消费者没有心情进行大额购买。汽车和卡车集团报告全年亏损超过10亿美元。克莱斯勒公司是三大汽车制造商中唯一在第四季度实现盈利的公司。福特在这一季度亏损5.185亿美元，但全年盈利8.6亿美元。

外国收益。尽管美国、英国和其他英语国家在第四季度陷入衰退，但世界其他地区的经济仍在增长。因此，一些在出口或外国业务方面规模较大的美国公司在弱美元的帮助下实现了良好的利润增长。“美国公司在第四季度得益于净出口，”科罗拉多州维尔市的班德利经济协会总裁杰森·本德利表示。

伊士曼柯达公司就是一个例子。由于美国以外的销售适度增长，以及将强势外币兑换成美元的收益，柯达在第四季度报告净收入3.26亿美元。相比之下，1989年第四季度柯达亏损6000万美元，当时柯达为重组费用计提了5.25亿美元的费用。

柯达是1989年第四季度进行大额减记的数十家公司之一，这也是为什么最新季度相比之下看起来并不那么糟糕的原因之一。基德·皮博迪公司的副总裁苏珊·C·拉卡托斯估计，标准普尔500指数公司在1989年第四季度的减记总额为每股1.22美元。相比之下，最新季度的减记和针对银行贷款损失的准备金占每股75美分。

在某些方面，1990年第四季度能源公司的强劲表现是一种异常现象。全年，利润增长幅度最大的行业是医疗保健，增长了61%。其次是烟草，增长了49%；航空航天，增长了41%；娱乐，增长了39%；以及药品和研究，增长了36%。

房地产行业在1990年 earnings 方面的百分比下降幅度最大，下降了77%。其他表现不佳的行业包括轮胎和橡胶行业，收益下降了67%；汽车零部件，下降了61%；铝，下降了51%；以及家电，下降了49%。全年录得亏损的行业包括纺织、钢铁、储蓄和贷款、航空公司以及汽车和卡车。

随着春天的临近，许多经济学家预测消费者和企业支出的冻结将开始解冻。摩根士丹利公司的高级经济学家斯蒂芬·S·罗奇表示，随着利率下降，库存和工资单减少，美元具有竞争力，企业利润在下半年应该会反弹。罗奇仍然认为全年收益将会下降，但在1992年将会急剧上升。这对经历了连续两年令人失望的利润的公司来说将是个好消息。