牛脂的味道听起来可能不太华丽，但…… - 彭博社

这并不完全是一个家喻户晓的名字。但国际香料与香精公司（International Flavors & Fragrances Inc.），这家位于曼哈顿仓库区中间的相当神秘的跨国公司，在纽约和巴黎的化妆品高管中享有盛誉。已故设计师哈尔斯顿（Halston）公开承认，IFF负责开发他最畅销的同名香水。IFF的调香师还创造了一些1980年代最时尚的香氛，如卡尔文·克莱因（Calvin Klein Inc.）的永恒（Eternity）和乔治·比佛利山（Giorgio Beverly Hills）的红色（Red）。

华丽的东西。但现在是精简的时代，IFF再也不能指望负债累累的消费者花125美元一盎司购买设计师香水。不过，他们还得吃饭。因此，IFF董事长尤金·P·格里桑提（Eugene P. Grisanti）希望他的3.78亿美元食品调味业务能够填补这一空缺。他看到在为低脂和无糖产品提供调味系统方面有丰厚的利润前景。“我们业务的调味部分是最令人兴奋的，因为有很多机会，”格里桑提说。

如果他是对的，调味品可能正是让IFF保持快速发展的秘诀。在令人兴奋的1980年代，IFF的香水部门乘着高利润、高档香水的热潮。为调配高端香氛收取的高额费用帮助IFF的税前利润率从1986年的22.5%提升至1990年的惊人26.2%。格里桑提还在海外扩展，保持低开销，并避免负债。

在调味品方面重复那种成功并不容易。该部门占IFF总销售额的39%，但其运营利润率比香水组低28%。更重要的是，联合利华的Quest International和位于印第安纳波利斯的Universal Flavor Corp.等竞争对手也瞄准了日益增长的营养便捷食品市场。

即便如此，IFF已经赢得了麦当劳、百事可乐和卡夫食品等重量级客户。它为罐装冰咖啡提供卡布奇诺、摩卡和肉桂口味，为调味爆米花提供酶改性奶酪。IFF的化学品还为低脂蛋糕和饼干增添了风味。“通过去除脂肪，你去掉了让食物美味的一个因素，”卡夫食品公司技术高级副总裁鲍勃·麦克维克解释道。“与世界各地的IFF合作，我们开发了新的口味。”

如今，食品加工商比以往任何时候都更需要外部的风味专家。几家公司因大型收购而背负沉重的债务，不想花费必要的资金来设计调味系统，这可能涉及多达200种不同成分的复杂混合。“随着杠杆收购的出现，食品公司选择减少内部研发人员，”环球风味公司总裁弗兰克·J·利斯蒂说。“剩下的公司依赖于有价值的供应商。”

为了确保IFF是其中之一，格里桑提增加了研发投入。去年的支出跃升至5400万美元，而1986年为3900万美元。而这项研究则笼罩在一层神秘的面纱之中。当被问及分析师所说的为麦当劳低胆固醇薯条开发的牛脂风味时，IFF风味总裁亨德里克·C·范·巴伦摇了摇头：“我们从不讨论为客户所做的工作。”麦当劳也拒绝评论。IFF更喜欢“代笔”的角色，普天寿证券公司分析师安德鲁·肖尔说。

看，妈，没有债务。有一点是明确的：风味将在公司的盈利图景中扮演更显著的角色。预计未来五年销售将每年增长10%，而香水的增长率为7%，肖尔表示。这应该确保IFF的资产负债表几乎没有债务，将继续显示出两位数的盈利增长。在1990年，净收入增长了13%，达到1.567亿美元，销售额增长了10.7%，达到9.628亿美元。而今年的盈利预计将增长11%。

另一个好处：疲软的美元一直是一个推动力，因为令人惊讶的是，IFF的70%的销售来自海外。难怪投资者自一月以来将IFF的股票推高了12%，最近的价格为82。然而，Salomon Brothers Inc.的分析师戴安娜·坦普尔认为，IFF的市盈率为20可能偏高。

格里桑蒂并没有忽视IFF的传统香水业务。这位哈佛训练的律师希望在中国和东欧等新兴市场销售中等价位的香皂、洗发水和清洁剂的香料。IFF还将为兰蔻即将在春季推出的新香水Tresor提供成分。

然而，IFF越来越打算花更多时间在不那么光鲜的食品调味业务上。这与设计师香水的稀有世界相去甚远，后者通常涉及追踪一些异国情调的东西，如依兰依兰油或伊朗的加尔巴农树脂。不过，IFF的格里桑蒂乐意为成功的甜美气味交换一点声望。