英国钢铁：富有、无债务，并收购美国企业 - 彭博社

随着投资者展望消费者需求和资本支出的复苏，他们竞相抬高周期性股票——化工、汽车和钢铁公司的股价。加入这个庆祝活动还为时已晚吗？如果你考虑的是一家看似不太引人注目的跨国钢铁生产商——英国钢铁公司，那就不算晚。

它是英国最大的钢铁公司，曾在1988年12月之前由政府管理。1990年，其在大板市场交易的美国存托凭证（ADRs）在英国经济低迷时表现平平。最近，随着市场的激增，它们也加速上涨——虽然并没有真正“烧胎”（图表）。乏味吗？在著名的价值投资者查尔斯·布兰德斯（Charles Brandes）的眼中并非如此，他是位于圣地亚哥的布兰德斯投资管理公司的总裁。布兰德斯认为，缓慢但稳定的英国钢铁是市场上从价值角度来看最具吸引力的股票。“这家公司负债非常非常低，”他指出，“每股账面价值为37美元。”这比其当前价格高出12美元。

英国钢铁拥有令人羡慕的特许经营权。在英国，它占所有粗钢生产的四分之三，是欧洲第二大钢铁生产商，在整个欧洲和亚洲的17个国家拥有分销渠道。对于截至3月31日的财政年度，分析师预计收入接近98亿美元。但尽管英国钢铁的规模庞大，其ADR在这里的交易活跃，该公司在华尔街的关注度仍然稀少。

现金储备。确实，英国的低价格和需求减少在过去一年中削弱了销售和收益。但很少有钢铁制造商的财务状况比这家公司更强：该公司拥有17亿美元的现金。实际上，英国钢铁已将部分现金储备投入到美国的钢铁项目中。它最近同意收购阿拉巴马州的塔斯卡卢萨钢铁公司，并在1月份宣布与贝塞斯达钢铁公司签署意向书。英国钢铁正在与贝塞斯达探索合资企业，以生产和销售结构和铁路产品。该公司还购买了西班牙阿里斯特兰集团45%的股份，并在全球范围内参与类似项目的良好位置。布兰德斯预计，英国钢铁在即将结束的财政年度的每股收益将为2.75美元，而一年前为3.53美元（根据美国会计原则调整）。尽管有所下降，布兰德斯仍在购买该股票，认为市场将开始认识到该公司即将从全球钢铁需求改善和英国经济复苏中获得的好处。

英国的经济衰退持续时间比美国更长，并且他指出，英国可能会更早走出衰退。与此同时，投资者可以享受8.5%的高且易于维持的股息收益率。因此，即使英国钢铁没有产生高炉的热量，它仍然应该继续温暖投资者的心。