沃尔沃斯的新形象值得关注 - 彭博社

尽管自1月中旬以来市场大幅上涨，但一些聪明的投资者表示，现在跳入市场还不算太晚。确实，构成道琼斯工业平均指数的30只股票中的许多几乎已经飞出视线，但这些专业人士认为至少有一只股票仍然被低估：沃尔沃斯。

曾经是综合商品业务的“老可靠”的沃尔沃斯，现在的运营方式就像是零售业的新秀。这家以往沉闷的连锁店已经重组了其多样化商店的格式，现在是一家大型跨国专业店运营商，主要销售鞋类和服装。

“最近对零售商的关注很多，但沃尔沃斯刚刚开始引起关注，”纽约一家管理约3亿美元的投资公司的总裁阿诺德·施梅德勒说。在市场的战争集会之前，沃尔沃斯不受欢迎，部分原因是美国销售令人失望，受到消费者支出下滑的影响。但现在，这家连锁店被视为理想的经济衰退结束的投资选择。施梅德勒认为，该股票仍以“远低于市场的价格”交易。在一个债务伤害了许多零售商的行业中，他指出，沃尔沃斯的资产负债表状况良好。

部分反映市场的上涨，该股票从1月中旬的27上涨到2月19日的35。现在以施梅德勒1992年每股3美元的盈利预估的11.5倍交易，他认为它应该有一个至少等于市场15的市盈率。这使得沃尔沃斯的股票价值45美元。标准普尔的一位分析师预计这家大型零售商将每股赚取3.25美元，而1991年1月31日结束的财年预计为2.80美元。基于该估计和15的市盈率，沃尔沃斯的每股价值为48美元。

更多商店。洛杉矶Seidler Amdec证券公司的资深零售分析师汤姆·塔什简认为，在未来两年内，15到16的市盈率是可以实现的。他表示，这与公司预计的未来三年每年16%的盈利增长率相符，并应支持今年至少40%的股价增长。塔什简说，盈利增长的加速将受到沃尔沃特在美国和海外已经庞大的专业店网络快速扩张的推动。

塔什简表示，凭借其超过8000家翻新的商店，沃尔沃特将成为预期经济复苏的主要受益者。除了美国，沃尔沃特在包括澳大利亚、加拿大和德国在内的14个国家运营商店。超过6500家商店是专业店，例如其Kinney鞋业部门拥有的盈利性Foot Locker商店。预计沃尔沃特到年底将再开设约700到800家专业店。塔什简认为，鞋类将帮助该连锁店在复苏期间向前发展。