寻求：50亿美元，请联系花旗集团 - 彭博社
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没有哪家美国银行比花旗集团更受到银行业的关注。银行家们长期以来一直在审视花旗的策略，例如其在消费银行和全球贷款方面的激进尝试，以获取如何指导自己机构的经验教训。
现在，花旗因另一个原因成为关注的焦点。由于其贷款组合恶化和资本基础不足，花旗在监管机构的压力下需要现金。而且需要大量现金——可能在40亿到50亿美元之间。花旗集团董事长约翰·S·里德一直在削减开支。作为一项全球性的紧缩措施，旨在到1993年削减15亿美元的年度成本，他正在裁减花旗的员工8000人。据说他还在考虑大规模出售资产，包括银行盈利丰厚的信用卡业务的一部分。
重创。但里德的筹资计划的关键是证券的出售。该银行正试图通过一项可转换优先股发行私下筹集多达15亿美元，收益率可能在10%左右。根据投资银行家的说法，未来可能会发行约10亿美元的普通股。
然而，对可转换交易的兴趣却不温不火。1月25日，穆迪投资者服务公司突然下调了310亿美元的控股公司未偿还证券的评级，这一销售努力遭受了重创。数百家急需资本的银行的首席执行官，以及许多银行监管机构，都在祈祷。许多面临不良贷款问题的银行实际上被排除在资本市场之外。“如果花旗能够吸引资本，”基夫·布鲁耶特公司研究总监詹姆斯·J·麦克德莫特说，“这对银行业的前景是个好兆头。”但如果花旗失败，银行危机可能会变得愈发严重。一位熟悉可转换交易的高管表示，如果花旗在2月底之前无法完成销售，可能不得不撤回发行并提出另一个计划。
华尔街的投资银行家们也在密切关注花旗集团，他们急切地寻求新的业务。在去年秋天面试了一些候选人后，花旗选择了摩根士丹利公司来帮助其推销可转换优先股发行。许多投资银行家正在研究其他提案，以帮助花旗筹集资金，这项任务可能是华尔街在一段时间内所承担的最具挑战性和回报的工作之一。他们还希望如果成功的花旗交易引发其他有需要的银行进行类似的发行，他们也能从中获利。那些对花旗表现出最具创新性和帮助的公司将在额外的银行业务中占据明显优势。一位投资银行家表示：“全世界的人都在关注花旗。”花旗和摩根均拒绝评论。
花旗一直在全球范围内积极寻找可转换优先股的潜在买家。去年底，该银行接触了包括目前位于伦敦的科威特投资办公室在内的几家欧洲、亚洲和中东的机构投资者。但几乎没有人愿意出手。花旗随后聘请了摩根，后者将销售重点重新聚焦于潜在的国内买家。摩根与多家养老基金、保险公司和工业公司的金融子公司进行了交谈。根据投资银行家的说法，通用汽车公司是其中一家被招揽的公司。通用汽车拒绝评论。摩根董事长理查德·B·费舍尔本人向至少一位其他潜在投资者推介了该交易。
然而，到目前为止，美国投资者对可转换优先股的兴趣仅比外国投资者稍高。他们普遍对银行股票持有轻蔑态度，花旗的股票也不例外。根据熟悉该交易的人士的说法，该优先股将在花旗的股价上涨约15%至当前水平以上时可转换为普通股。然而，花旗的股票在1月30日以13美元的价格出售，在过去12个月中暴跌了46%（图表）。而且它们仍然看起来风险很大。在去年的最后一个季度，该银行亏损了3.82亿美元。它最大的头痛是商业房地产。花旗的133亿美元房地产贷款组合中近19%处于不良状态，该银行的信用问题可能会恶化。一位香港的投资银行家表示：“他们是一家高知名度的银行，其问题已被充分记录。”
“垃圾问题。”穆迪的评级下调增加了文档的负担。特别有害的是对花旗现有优先股的评估，评级被降至投资级别以下。“这是个垃圾问题，”一位潜在投资者说。如今，高质量的垃圾债券收益率约为14%，一些投资者认为，花旗必须提高优先股的票息，以激发主要的购买兴趣。然而，即使将票息提高1%，也可能使花旗的年利息成本增加1500万美元。
据说花旗还在考虑今年晚些时候进行一次普通股的公开发行。花旗上一次进入股市是在1987年9月，当时筹集了超过10亿美元。花旗是否愿意冒险进入公众市场，很大程度上取决于私人发行的表现。“你拥有的资本越多，你就能吸引更多，”美林证券分析师朱达·克劳沙尔说。出售股票绝不是花旗筹集资金的唯一方式。花旗拥有2170亿美元的资产，拥有一系列在正常市场条件下，投资者可能会觉得有吸引力的业务。然而，目前金融资产的市场状况却很成问题。
据街头消息来源，高盛正在为花旗提供关于可能出售该银行最大现金牛——信用卡业务的一部分的建议。花旗是全球最大的银行信用卡发行商，拥有超过300亿美元的应收账款。根据分析师的说法，去年，信用卡业务为花旗创造了超过5亿美元的利润。
由于其稳定的收入，信用卡业务受到投资者的青睐。1月22日，MNC金融公司通过其信用卡业务的公开股票发行筹集了7.3亿美元。据说高盛和贝尔·斯特恩公司在这笔交易中赚取了4860万美元。一位投资银行家估计，出售花旗20%的业务，可能会带来约7.5亿美元。“你必须将其纳入可能性范围之内，”基夫的麦克德莫特说。“MNC的交易就像火箭一样成功。”
花旗集团还持有一些可能不那么痛苦的资产。它一直在尝试出售其AMBAC市政债券保险业务，估值约为9亿美元。到目前为止，没有人愿意满足这个价格。花旗集团还通过花旗风险投资公司拥有其他公司的股份。其在约克国际公司（York International Corp.）的持股规模可观，该公司是一家位于宾夕法尼亚州约克的空调制造商，花旗持有49%的股份，以及位于克利夫兰的瑞利安斯电气公司（Reliance Electric Co.），花旗拥有43%的股份。
还有花旗的贷款组合。虽然市场对花旗的房地产债务兴趣不大，但投资银行家们正在关注花旗75亿美元的高杠杆交易（HLTs）贷款。他们表示，花旗正在研究一家街头公司的提议，以证券化这些贷款，这将为它们创造一个更具流动性的市场。尽管这些贷款被认为风险较高，但它们的利率通常比其他企业贷款高得多。所罗门兄弟公司（Salomon Brothers Inc.）正在与摩根大通公司（Chase Manhattan Corp.）合作，重新包装其部分HLTs。
里德还提出了与另一家银行合并的可能性，一旦他改善了花旗的资本状况。投资银行家表示，合并后的实体在筹集资本方面可能比单独的花旗更容易。而通过精简运营，新银行可能会更加高效。
在试图筹集数十亿美元的过程中，花旗集团正变得不仅仅是关注的焦点。银行家、监管机构和投资银行家发现，他们自己的命运在某种程度上也依赖于花旗是否能够成功。
花旗集团如何振兴其贫弱的资本基础股票
提供 花旗正在尝试出售高达15亿美元的可转换优先股。如果成功，银行可能会尝试再发行10亿美元的普通股
AMBAC 花旗已经尝试出售其市政债券保险公司一段时间。这可能带来高达9亿美元的收入
信用
卡 花旗业务的皇冠明珠可能对投资者具有很大的吸引力。通过出售其信用卡组合的20%，它可以筹集7.5亿美元
贷款
销售 花旗可能会尝试打包并出售其75亿美元的高杠杆交易贷款组合的一部分。这些贷款的高利率可能对投资者具有吸引力
其他
资产 花旗在其企业融资活动中收购了公司的股份。出售在约克国际和瑞利电气等公司的股份可能筹集10亿美元