如果你在石油行业，那是一个不错的季度：为什么大型石油公司喜欢便宜的石油 - 彭博社

菲利普斯石油公司总裁格伦·A·考克斯感到紧张。忽略一次性费用，他的公司在第四季度净收入预计将增长八倍，达到2.18亿美元。他担心会出现1970年代那种抗议和暴利税的轰炸。像许多公司一样，菲利普斯通过将数百万美元作为环境清理法规的准备金来吸收一些利润。但考克斯承认，“我们即将面临困难。”

然后是1月16日。当对伊拉克的轰炸开始时，油价并没有如预期那样上涨。相反，它们崩溃了——交易者注意到原油供应并未受到威胁，政府正在开放战略储备。

虽然很难想象，石油商实际上欢迎市场的反应。当然，他们在抽取30美元的油时赚得盆满钵满——正如第四季度的利润所示（表格）。但现在每桶约21美元的温和价格提供了其他好处。汽油价格下降，减轻了反石油的热情。现在，行业内很少有人担心国会面前的四项暴利税法案。更好的是，稳定的20美元原油几乎对大型综合公司来说是理想的：炼油和生产业务都可以赚钱而不引起关注。

如果油价平均在每桶20到25美元之间，大型石油公司的舒适环境应该会持续。而只要供需保持微妙的平衡，价格应该会保持在这个范围内。

世界已经替代了每天400万桶失去的科威特和伊拉克出口。恢复这些产量可能会增加已经强劲的供应，导致价格崩溃。但许多专家认为，沙特阿拉伯已经弥补了75%的缺口，将会限制产量以控制任何过剩。接近每桶20美元的价格使得支付巨额战争费用变得更容易。分析师亚当·E·西门斯基在华盛顿的County NatWest指出，这也符合美国的目标，通过减缓进口而不拖累经济。“20美元似乎是政治和经济上都有效的价格，”他说。

这将有利于大型石油公司。康涅狄格州顾问约翰·S·赫罗德公司报告称，自1985年以来，找到一桶石油的成本已从7.68美元降至5.52美元——这帮助公司在20美元的石油价格上获得利润。“在1980年代初，我们是做不到这一点的，”一位行业高管说。

新规。零售汽油业务也应该表现良好。在去年秋季崩溃后，随着油价的回落，“下游”利润率大幅上升。休斯顿顾问普文与戈茨公司表示，墨西哥湾沿岸一家炼油厂的净利润为每桶1.43美元，远高于12月份每桶亏损1.50美元。

不过，大型石油公司并没有完全摆脱困境。公司很快将不得不满足环境法规，这可能迫使其进行约300亿美元的新投资。但他们将能够先积累一些收益。