后战时期投资组合：One Pro 现在正在构建 - 彭博社

尽管美国及其盟友在1月16日对伊拉克发动攻击后市场强劲反弹，但投资者仍然感到严重的战争紧张情绪。大多数专业人士认为，市场仍然是一个可能会将投资组合炸得粉碎的雷区。但资金经理吉姆·阿瓦德并不这样认为，他在战争爆发前就已经是一个积极的股票买家。他仍在购买——为了他的“战后投资组合”。

在阿瓦德看来，“战争已经结束，美国是胜利者。”六个月后，由于战争紧张情绪而逃离股票的投资者“会为错过历史上最伟大的购买机会之一而懊悔，”阿瓦德说，他作为BMI资本的总裁管理着4亿美元的资金。BMI在过去10年中年均复合增长20%。阿瓦德预计，到年中市场将达到新高，“伊拉克绝对不再是一个投资问题。”此外，他认为，经济将会朝着复苏的方向发展。

阿瓦德不同意普遍的看法，即衰退和战争成本将结合起来打击市场。他首先指出，股票远未被高估：“现实是，自去年夏天达到峰值以来，平均股票下跌了大约30%到40%。”此外，阿瓦德指出，美联储一直在降低利率，这应该会推高股票价格。

短暂的下滑？尽管阿瓦德预计第一季度国内生产总值将下降，但他认为衰退将在下半年结束。他表示，适度的通货膨胀和较低的油价，以及由于美元疲软而导致的出口增加，必将有助于复苏经济。

阿瓦德的战后投资组合专注于那些在他认为战斗结束后经济增长缓慢的情况下市场应该变得强劲的公司。“他们产品的需求，”他认为，“加上健康的资产负债表，债务少且现金流强，将使他们蓬勃发展。”他们低迷的市盈率应该会回升。

在他的选择中：苹果电脑，目前市值51，阿瓦德认为应该高于市场的13倍市盈率。他预计苹果股价将上涨至每股70美元，或是他1991年每股5美元估算的14倍。伯根·布伦斯维格，一家主要的药品批发商，是他喜欢的另一只股票。更大的竞争对手的市盈率约为18倍。按照阿瓦德1991年每股2.15美元的估算，18倍的市盈率使得目前市值28的股票价值38。英特尔，半导体内存芯片制造商，正在受益于从大型机向桌面计算机的大趋势。阿瓦德表示，英特尔目前市值44，价值56，或是他1991年每股3.75美元估算的15倍。他认为克莱尔商店，国家最大的女性低价时尚配饰零售商，在经济衰退中是抗跌的，且每股10美元的价格便宜。阿瓦德认为该股票的价值为17.5，或是1991年每股1.35美元净利润估算的13倍。